با دستور نمی توان نرخ سود صندوق های درآمد ثابت را پایین آورد/ بانک مرکزی باید عملیات بازار باز را درست اجرا کند

گروه اقتصادی: یک کارشناس بازار سرمایه گفت: آقای همتی باید به بانک مرکزی دستور بدهد که نرخ بهره بین بانکی را با عملیات بازار پایین بیاورد، اینکار باعث می شود نرخ بازدهی کم شده و در نیتجه خود به خود شرایط بهبود می یابد.
به گزارش بولتن نیوز ، مصطفی صفاری، تحلیلگر بورس در گفت وگو با بولتن نیوز اظهار داشت: قیمت پول در هر اقتصادی توسط بانک مرکزی تعیین می شود؛  یکی از ابزارهای تعیین نرخ پول نرخ بهره بین بانکی است که در این مدت از 18 درصد به 23.4 درصد رسیده است. تصمیم دیگر بانک مرکزی که باعث ریزش بازار سرمایه شد، اوراقی بود که بانک مرکزی زمستان سال گذشته منتشر کرد که روزشمار سود اوراق را مجموعا به 34 درصد رسانده است. یعنی به عبارتی نرخ پول را بانک مرکزی با اینکار بالا برده است.
وی افزود: اقدام سوم اوراقی است که در بورس توسط پیمانکاران عرضه می شود. همه این عوامل باعث شده که سود اوراق رشد کند.در چنین شرایطی لازم است بانک مرکزی با عملیات بازار باز دخالت کند و  قیمت این اوراق را پایین بیاید تا بازدهی آنها هم کاهش یابد؛ تا زمانی که این شرایط اتفاق نیفتد شاهد بالا بودن نرخ سود این اوراق خواهیم بود.
این کارشناس بازار سرمایه با تاکید براینکه صندوق های با درآمد ثابت عموما این اوراق را به دلیل اینکه بازدهی اوراق بالاست می خرند، گفت: طبیعتا با دستور بازدهی اوراق پایین نمی آید. این اشتباه است که سیاستگذار فکر کند می تواند با دستور نرخ اوراق را پایین بیاورد و چنین چیزی اتفاق نمی افتد. 
او اضافه کرد: بانک مرکزی می تواند با سیاست هایی مثل عملیات بازار باز قیمت اوراق را بالا برده و بازدهی را پایین بیاورد. در نتیجه خود به خود صندوق هایی هم که این اوراق را می خرند بازدهی شان پایین می آید؛ اما اینکه صندوق های درآمد ثابت نرخ را پایین بیاورند بیشتر به جوک شبیه است. اینها معلول هستند و علت نیستند  آنچه علت است سیاست های پولی بانک مرکزی است.
صفاری تصریح کرد:بانک مرکزی علاوه بر عملیات بازار باز، سیاست های دیگری هم برای تنظیم پول در اختیار دارد از جمله نرخ بهره، نرخ سپرده قانونی و نرخ تنزیل مجدد که مجموعه این ابزارها کمک می کند که بازار پول به تعادل برسد.
او با اشاره به افزایش سود صندوق های با درآمد ثابت در نتیجه خرید اوراق، گفت: اگر تصمیم بانک مرکزی افزایش نرخ بهره بوده اینکه بگوییم صندوق درآمد خوبی می دهد پس نرخ سودش را پایین بیاورد، این سیاست درستی نیست.در حال حاضر، نرخ بهره 34 درصد است، معلوم است که p/e بازار بدون ریسک 3 می شود و طبیعی است که در این شرایط بازار می ریزد. 
این تحلیلگربازار سرمایه تاکید کرد: این اتفاق در هر جای دنیا هم بیفتد، چنین نتیجه ای می دهد. این اشتباه است که خیلی ها فکر می کنند بازار پول و سرمایه رقیب هم هستند وقتی نرخ بهره بالا می رود یعنی بازدهی بدون ریسک بالا می رود طبیعی است که بورس می ریزد؛ اتفاقی که در بازار سرمایه ما هم افتاده است.