انتظار سودآوری برای سایپا

به گزارش بولتن نیوز به نقل از بورس نیوز، شرکت ايراني توليد اتومبيل (سايپا) ٤٨ سال پیش با نام شرکت ایرانی تولید اتومبیل سیتروئن ایران به بهره برداری رسید. این گروه خودروساز در سال ٩٤، حدود ٣٧ درصد از  سهم بازار خودروهای سواری و بیش از نیمی از سهم بازار خودروهای تجاری و وانت را در اختیار داشت.

شرکت در اولین پیش بینی ارائه شده برای سال مالی منتهی به 29 اسفند 96 با سرمایه ٣٩.٣ هزار میلیارد ریال، سود خود را مبلغ ۱۴۱ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که نسبت به آخرین پیش بینی سال ٩٥، به میزان ٣٣% افزایش یافته است.

مهمترین دلایل افزایش مذکور به شرح زیر است:

1. افزایش ٢٩ درصدی فروش و برآورد ۱۱۹,٦ هزار میلیارد ریالی آن.
2. افزایش ٨٢ درصدی خالص سایر درآمدهای غیرعملیاتی و برآورد حدود ٤,٣ هزار میلیارد ریالی آن.

نکته: شرکت در بودجه ٩٦، بهای تمام شده کالای فروش رفته را حدود ٩٦.٥ هزار میلیارد ریال برآورد نموده که نسبت به بودجه ٩٥ به میزان ٢٦% افزایش یافته است. هزینه های اداری، عمومی و فروش نیز با ١٧% افزایش نسبت به بودجه ٩٥، حدود ١١.٤ هزار میلیارد ریال برآورد گردیده است. شرکت هزینه های مالی را در بودجه ٩٦ نسبت به بودجه ٩٥ به میزان ١١% افزایش داده و حدود ١٢.٦ هزار میلیارد ریال برآورد نموده است. شرکت درآمدهای سرمایه گذاری عملیاتی را با ٥٣% کاهش حدود ١.٦ هزار میلیارد ریال و درآمدهای سرمایه گذاری غیرعملیاتی را با ٨٥% کاهش حدود ٤٠٥ میلیارد ریال برآورد نموده است. همچنین خالص سایر درآمدهای عملیاتی شرکت حدود ٩٣ میلیارد ریال برآورد گردیده است که نسبت به بودجه ٩٥ حدود٨٠% کاهش یافته است.

تولید

شرکت پیش بینی نموده است که در سال ٩٦ به میزان ٤٣٤ هزار دستگاه انواع خودرو شامل انواع خودروهای سواری پراید، تیبا و محصولات CKD وارداتي را تولید نماید. در نمودار زیر، میزان تولید محصولات شرکت در دوره های زمانی مختلف آورده شده است (ارقام به هزار دستگاه):

همانطور که از نمودار فوق مشخص است، در بودجه ٩٦ نسبت به بودجه ٩٥، میزان تولید پراید ٣٤% کاهش یافته است؛ اما تولید سایر محصولات افزایش چشمگیری داشته است.

فروش

در نمودار زیر، تناژ فروش محصولات شرکت در دوره های زمانی مختلف آورده شده است (ارقام به هزار دستگاه):

کل مبلغ فروش شرکت در بودجه ٩٦، حدود ١١٩.٦ هزار میلیارد ریال برآورد گردیده است که نسبت به پیش بینی سال ٩٥ افزایشی ٢٩ درصدی را نشان می دهد. در نمودار زیر، مبلغ فروش محصولات شرکت در دوره های زمانی مختلف آورده شده است (ارقام به هزار میلیارد ریال):

همانگونه که از نمودار فوق ملاحظه می گردد، در بودجه ٩٦ نسبت به بودجه ٩٥، مبلغ فروش انواع پراید ٣٤% کاهش و فروش ریالی انواع تیبا و محصولات CKD وارداتي به ترتیب ٨٧% و ١٠١% افزایش یافته است. شرکت در ١١ ماهه توانسته به میزان ١١٥% از فروش ریالی بودجه شده سال جاری را پوشش دهد.

 ٣% از کل مبلغ فروش شرکت در بودجه ٩٦، صادراتی می باشد که بالاتر از ٩ ماهه ٩٥ می باشد. ٤٧% از این مقدار مربوط به فروش انواع پراید و مابقی مربوط به فروش انواع تیبا می باشد. فروش صادراتی شرکت عمدتا به کشورهای عراق، ونزوئلا، سوریه و آذربایجان می باشد. در سال ٩٤، حدود ٨٨% از فروش صادراتی شرکت به کشور عراق بوده است.

نمودارهای زیر، به مقایسه ترکیب فروش محصولات شرکت در ٩ ماهه ٩٥ و پیش بینی ٩٦ می پردازند:

همانگونه که از نمودارهای فوق ملاحظه می گردد، ترکیب فروش شرکت در حال تغییر می باشد. به گونه ای که در بودجه ٩٦، سهم انواع پراید به عنوان مهمترین محصول شرکت و محصولات CKD وارداتي از کل فروش ریالی شرکت کاهش و به سهم انواع تیبا افزوده خواهد گشت و این دسته محصولات تبدیل به مهمترین محصولات شرکت از نظر درآمدزایی خواهند گشت.

در جدول زیر، متوسط نرخ فروش مهمترین محصولات شرکت در بازه های زمانی مختلف آورده شده است (ارقام به ریال/دستگاه):

همانگونه که از جدول فوق ملاحظه می گردد، متوسط نرخهای فروش مهمترین محصولات در بودجه ٩٦ نزدیک به متوسط نرخ ٩ ماهه ٩٥ در نظر گرفته شده است؛ در حالی که متوسط نرخهای فروش محصولات مخصوصا پراید در بهمن ماه با افزایش همراه بوده است. در نتیجه، در صورت تداوم نرخهای بهمن ماه در سال آتی انتظار افزایش سودآوری شرکت وجود دارد. لازم به ذکر است که قیمت گذاری محصولات توسط شورای رقابت صورت می پذیرد.

بهای تمام شده

شرکت در بودجه ٩٦، بهای تمام شده کالای فروش رفته را حدود ٩٦.٥ هزار میلیارد ریال برآورد نموده که نسبت به بودجه ٩٥ به میزان ٢٦% افزایش یافته است. ترکیب بهای تمام شده شرکت در سال ٩٦ به شرح زیر برآورد شده می باشد:

سربار تولید عمدتا از هزینه های حقوق و مزایا و حق الزحمه مونتاژ خودرو تشکیل شده است.

در بودجه ٩٦، برآورد می گردد که حدود ٣٥% از مواد اولیه مورد نیاز شرکت از خارج از کشور تامین گردد که نسبت به ٩ ماهه ٩٥ تقریبا دو برابر گردیده است.

هزینه های مالی

شرکت هزینه های مالی را در بودجه ٩٦ نسبت به بودجه ٩٥ به میزان ١١% افزایش داده و حدود ١٢.٦ هزار میلیارد ریال برآورد نموده است. در ٩ ماهه ٩٥، به میزان ٦٩% از بودجه ٩٥ پوشش داده شده است. در نمودار زیر، روند هزینه های مالی شرکت در بازه های زمانی مختلف آورده شده است (ارقام به هزار میلیارد ریال):

همانطور که از نمودار فوق مشخص است، هزینه های مالی شرکت در طی سنوات مختلف روند صعودی را طی نموده است. انتظار می رود روند مذکور در سالهای ٩٥ و ٩٦ نیز تداوم یابد.

نمودار زیر، روند تسهیلات مالی و مطالبات تجاری شرکت را در بازه های زمانی مختلف نمایش می دهد: (ارقام به هزار میلیارد ریال):

همانطور که از نمودار فوق مشخص است، پس از سال ٩٢ روند مطالبات تجاری و تسهیلات دریافتی شرکت صعودی می باشد. میزان مطالبات تجاری شرکت در سال ٩٤، افزایش چشمگیری نسبت به سال ٩٣ داشته است.

هزینه های اداری، عمومی و فروش

هزینه های اداری، عمومی و فروش نیز با ١٧% افزایش نسبت به بودجه ٩٥، حدود ١١.٤ هزار میلیارد ریال برآورد گردیده است. هزینه های این دسته، عمدتا متشکل از هزینه های خدمات پس از فروش، حق العمل کاری و کمیسیون فروش و حقوق و مزایا می باشد. بیشترین افزایش مربوط به خدمات پس از فروش می باشد.

خالص سایر درآمدهای عملیاتی

خالص سایر درآمدهای عملیاتی شرکت حدود ٩٣ میلیارد ریال برآورد گردیده است که نسبت به بودجه ٩٥، حدود٨٠% کاهش یافته است. این درآمدها، عمدتا ناشی از سود فروش ضایعات و مواد اولیه و خدمات می باشد.

منابع و مصارف ارزی

شرکت برآورد نموده است که در سال ٩٦، حدود ٨١.٨ میلیون دلار منابع ارزی از محل فروش صادراتی داشته باشد و آن را با نرخ ٣٧,٥٠٠ ریال تسعیر نماید. همچنین مصارف ارزی شرکت در مدت مذکور، حدود ٨٤٨.٥ میلیون دلار بابت خرید مواد اولیه برآورد گردیده که با نرخ ٣٣,٠٠٠ ریال تسعیر گردد. در نتیجه، شرکت حدود ٧٦٦.٧ میلیون دلار مازاد مصارف ارزی دارد و نوسانات نرخ ارز بر سودآوری آن تاثیر منفی خواهد گذاشت.

درآمد سرمایه گذاریها

شرکت درآمدهای سرمایه گذاری عملیاتی را با 53% کاهش حدود 1.6 هزار میلیارد ریال و درآمدهای سرمایه گذاری غیرعملیاتی را با 85% کاهش حدود 405 میلیارد ریال برآورد نموده است. این درآمدها متشکل از درآمد سود سهام و سود سپرده بانکی می باشند که مقدار آنها نسبت به بودجه 95 کاهش یافته است. شرکت بخشی از سهام شرکتهای همگروهش از جمله وساپا، پلاسک، کساپا و خکمک را در سال جاری واگذار نموده است. همچنین در شهریور سال جاری اقدام به عرضه سهام شرکت سایپا دیزل (خکاوه) به صورت عمده در بورس اوراق بهادار تهران نمود؛ اما به دلیل عدم وجود خریدار موفق به فروش آن نگردید. شرکت مجددا تصمیم به عرضه سهام این شرکت در 18 اسفند سال جاری دارد.

خالص سایر درآمدهای غیرعملیاتی

شرکت در بودجه ٩٦، خالص سایر درآمدهای غیرعملیاتی را به حدود ٤,٣ هزار میلیارد ریال برآورد نموده که نسبت به بودجه سال جاری ٨٢% افزایش یافته است. تغییر مذکور، عمدتا ناشی از افزایش ٧٤ درصدی درآمد فروش اقساطي می باشد.

حاشیه سود ناخالص

در نمودار زیر، روند حاشیه سود ناخالص شرکت در سالهای مختلف آورده شده است:

همانطور که از نمودار فوق مشخص است، شرکت در سال ٩١ زیانده بوده و پس از آن، حاشیه سود ناخالص روند صعودی را طی نموده است. حاشیه سود ناخالص شرکت در ٩ ماهه ٩٥ به میزان٢٠% بوده است.

طرح های سرمایه گذاری

در جدول زیر، مشخصات طرحهای سرمایه ای شرکت آورده شده است (ارقام به میلیارد ریال):

نتیجه گیری

سالهای زیادی از شروع همکاری شرکت سایپا و رنو سیتروئن فرانسوی می گذرد. در شرایط پسابرجام متاثر از برداشته شدن تحریمها امکان همکاری گسترده تر این دو شرکت در قالبjoint venture  و انتقال فناوریهای پیشرفته تولید به داخل کشور فراهم گردید. در نتیجه، در بودجه ٩٦، مقدار تولید و فروش مقداری و ریالی شرکت افزایش محسوسی نسبت به بودجه ٩٥ داشته است. همچنین ترکیب فروش شرکت در حال تغییر می باشد. به گونه ای که در بودجه ٩٦، سهم انواع پراید به عنوان مهمترین محصول شرکت و محصولات CKD وارداتي از کل فروش ریالی شرکت کاهش و به سهم انواع تیبا افزوده خواهد گشت و این دسته محصولات تبدیل به مهمترین محصولات شرکت از نظر درآمدزایی خواهند گشت. متوسط نرخهای فروش مهمترین محصولات در بودجه ٩٦ نزدیک به متوسط نرخ ٩ ماهه ٩٥ در نظر گرفته شده است؛ در حالی که متوسط نرخهای فروش محصولات مخصوصا پراید در بهمن ماه با افزایش همراه بوده است. در نتیجه، در صورت تداوم نرخهای بهمن ماه در سال آتی انتظار افزایش سودآوری شرکت وجود دارد. لازم به ذکر است که قیمت گذاری محصولات توسط شورای رقابت صورت می پذیرد. در بودجه ٩٦، برآورد می گردد که حدود ٣٥% از مواد اولیه مورد نیاز شرکت از خارج از کشور تامین گردد که نسبت به ٩ ماهه ٩٥ تقریبا دو برابر گردیده است. در نتیجه، نوسانات نرخ ارز بر سوداوری شرکت تاثیر منفی خواهد گذارد. روند مطالبات شرکت صعودی می باشد و در سال ٩٤ به بیش از ٣ برابر سال ٩٣ رسیده است. در نتیجه شرکت به منظور تامین سرمایه در گردش موردنیاز جهت تداوم فرایند تولید و تکمیل و بهره برداری از طرح های سرمایه ایش اقدام به اخذ تسهیلات و فروش بخشی از سهام برخی از همگروهی هایش از جمله وساپا، پلاسک، کساپا و خکمک نموده است. حاشیه سود ناخالص شرکت نیز در سالهای اخیر روندی صعودی داشته است و به نظر می رسد در صورت تحقق برنامه ها و بودجه، عملکرد شرکت در سالهای آتی بهبود یابد.