از "بهترین انتخاب برای سرمایه‌گذاری در سال93" تا " بزرگانی که بازدهی ندارند"

گروه اقتصادی بولتن نیوز- «توضیح در خصوص عدم اعلام شاخص قیمت»علی عباس کریمی - معاون توسعه شرکت بورس تهران-گفت: "با توجه به انتقاداتی که نسبت به تأثیرپذیری شاخص بازده کل از سود تقسیمی شرکت‌ها می‌شود، توجه به این نکته ضروری به نظر می‌رسد که به طور کلی هر شاخصی با هدفی خاص طراحی و محاسبه می‌شود.

در سطح جهانی نیز مؤسسات معتبری همچون استاندارد اند پورز، داوجونز، مورگان استنلی، فوتسی و تعدادی دیگر اقدام به طراحی، محاسبه و انتشار تعداد فراوانی از شاخص‌های متنوع و متعدد می‌کنند که هیچ یک را نمی‌توان نادرست دانست بلکه هر شاخص هدف خاص و متفاوتی را دنبال می‌کند.

هر چهار مؤسسه‌ی صاحب‌نام یادشده افزون بر محاسبه‌ی شاخص قیمت به محاسبه‌ی شاخص بازده کل نیز اقدام می‌کنند. همچنین بورس‌های معتبری نظیر بورس نیویورک، لندن، توکیو و بسیاری دیگر از بورس‌ها اقدام به محاسبه و انتشار شاخص بازده کل می‌کنند.

بدین سان شاخص بازده کل را نمی‌توان شاخصی نادرست و در تضاد با شاخص قیمت دانست. هر دو شاخص، پارامترهایی آماری با پشتوانه‌های علمی و عملی محکم در مقیاس بین‌المللی هستند که یکی به بررسی بازدهی ناشی از تغییرات قیمت و دیگری به اندازه‌گیری بازدهی کل ناشی از نوسان قیمت و نیز سود نقدی پرداختی می‌پردازد. "

ذره بین بورس: اخیرا برخی انتقادهایی کرده بودند مبنی بر اینکه چرا همانند گذشته شاخص  قیمت اعلام نمی شود؟ انتقاد دیگری که مطرح بود این بود که چرا میزان ورودی و خروجی پول به بازار سهام و تعداد کدهای معاملاتی جدید فعال، به صورت دوره ای و حتی روزانه اعلام نمی شود؟!

***

بزرگانی که بازدهی ندارند!

بورس نیوز نوشت: در حالی شرکت تأمین سرمایه امین مدیر و متولی صندوق سرمایه گذاری مشترک توسعه بازار سرمایه و تأمین سرمایه نوین مدیر صندوق سرمایه گذاری مشترک نوین نیک می باشد که بررسی چگونگی میزان بازدهی اعطایی آنها به سهامداران طی سال اخیر و نیز از آغاز فعالیت آنها و در نهایت مقایسه آن با بازدهی بورس طی سال اخیر بیانگر عملکرد ضعیف مدیران صندوق های سرمایه گذاری مذکور می باشد.

صندوق توسعه بازار سرمایه؛ درصد بازدهی اش طی سال اخیر 40/11 بوده است و درصد بازدهی اش از آغاز فعالیت 7/11؛ عمر صندوق (روز تقویمی) نیز 399 روز بوده است.

صندوق نوین نیک؛ درصد بازدهی اش از آغاز فعالیت منفی یک و نیم بوده است و عمر صندوق (روز تقویمی) 277 روز بوده است.

براساس این گزارش، شاخص کل طی یک سال اخیر بازدهی مثبت 105 درصدی را کسب کرده و متوسط بازدهی مثبت نزدیک به 136 درصدی دستاورد شرکت های بورسی طی مدت زمان مذکور بوده است.

اگرچه بنا به اعتقاد اغلب کارشناسان و فعالان بازار سرمایه میانگین بازدهی شاخص کل نمی تواند معیار مناسبی جهت مقایسه میزان بازدهی های کسب شده توسط صندوق ها باشد، اما روند قیمتی سهام شرکت های بورسی و میزان رشد آنها عیار مناسبی جهت انجام این امر به نظر می رسد. چراکه به طور معمول پرتفوی صندوق های سرمایه گذاری مشترک عمدتاً از صنایع مطرح بورس و شرکت های فعال در آن تشکیل می شوند. به گونه ای که سرمایه گذاری در صنایع پتروشیمی، خودرو و چند رشته ای صنعتی بیشترین وزن پرتفوی صندوق سرمایه گذاری مشترک توسعه بازار سرمایه را تشکیل می دهند و صنایع خدمات فنی و مهندسی، انتشار و چاپ از جمله گروه هایی هستند که درصد بالایی از سرمایه گذاری های صندوق سرمایه گذاری نوین نیک را به خود اختصاص می دهند.

ذره بین بورس: این در حالی است که میزان بازدهی های کسب شده توسط صنایع مذکور طی یک سال اخیر به شرح زیر می باشد.

محصولات شیمایی: میزان بازدهی طی یک سال اخیر 94/114؛ خودرو 81/190؛ چند رشته ای صنعتی 78/149؛ خدمات فنی و مهندسی 18/303؛ چاپ، انتشار و تکثیر 84/213

حال این سوال مطرح می شود که چرا میزان بازدهی کسب شده توسط دو صندوق سرمایه گذاری مشترک که همواره سرمایه گذاری بلندمدت و میان مدت در سهام شرکت های فعال در صنایع مطرح بورسی را به عنوان اصلی ترین استراتژی سرمایه گذاری خود مطرح می کنند، حتی نتوانسته اند به اندازه نصف میزان بازدهی های کسب شده توسط صنایع موجود در پرتفوی بورسی خود بازدهی مثبت به دست آوردند. آیا این پیامد نشانگر عملکرد ضعیف مدیران و متولیان صندوق ها که همان شرکت های تأمین سرمایه هستند، نمی باشد؟

***

خموتور و افزایش 150 درصدی سرمایه

براساس آخرين اطلاعات درج شده برروي سايت كدال، درآمد هر سهم شركت موتورسازان تراكتورسازي ايران براي سال مالي منتهي به 29 اسفند ماه سال 93 به ميزان 245 ریال برآورد شده اين در حالي است كه درآمد هر سهم براي سال مالي منتهي به 29 اسفند ماه سال 92 به ميزان 123 ريال بوده است و در نتيجه درآمد هر سهم براي سال آينده به ميزان 99 درصد نسبت به سال جاري افزايش داشته است.

رهبر در گفتگو با بورس نیوز تصریح کرد: "خموتور" در حال نصب و راه اندازي و افتتاح خط مونتاژ و تست موتورهاي ديزلي، خودروي يورو 4 براي مصارف كاميونت، وانت و ميني بوس مي باشد و براساس برنامه ريزي انجام شده اين سالن (مونتاژ و تست) در نيمه اول سال 1393 افتتاح خواهد گرديد.

رئيس حسابداري بازرگاني شركت موتورسازان تراكتورسازي ايران بيان كرد: همچنين افزايش نرخ محصولات "خموتور" طبق روال طبيعي، براساس قيمت تمام شده محصول و سود مورد انتظار سهامداران از سرمايه گذاري است، در اوايل سال 1393 اعمال ميشود.

وي همچنين اشاره كرد: "خموتور" قصد افزايش سرمايه ي 150 درصدي را دارد كه اقدامات لازم در راستاي افزايش سرمايه مذكور انجام شده و به تصويب هيأت مديره نيز رسيده است و در حال حاضر "خموتور" در حال ارائه طرح توجيهي آن مي باشد. افزايش سرمايه مذكور از محل آورده نقدي سهامداران مي باشد و چنانچه سازمان بورس مجوز افزايش سرمايه مذكور را بدهد، "خموتور" پس از طي مراحل ادراي در نيمه دوم سال 93 آن را اعمال خواهد كرد. در راستاي بازسازي تجهيزات و ماشين آلات توليدي و همچنين افزايش ظرفيت توليد موتورهاي 6 و 3 سيلندر انجام خواهد گرديد.

ذره بین بورس: گفتنی است در اواخر دیماه 92 با افزایش نرخ فروش و تغییرات در ترکیب فروش محصولات؛ خموتور 71 درصد تعدیل مثبت داد. در آن زمان؛ "خموتور" پیش بینی سود هر سهم سال مالی 91 را با سرمایه 162 میلیارد ریال مبلغ 181 ریال و با سرمایه 204 میلیارد و 120 میلیون ریال مبلغ 144 ریال اعلام کرده بود که مطابق صورتهای مالی حسابرسی نشده و حسابرسی شده مبلغ 120 ریال به ازای هر سهم محقق شد.

***

بهترین انتخاب برای سرمایه‌گذاری در سال93؟!

ایسنا نوشت: در بخش سهام، قصه بسیار متفاوت است. رقم رشد شاخص بورس از ابتدای سال تا کنون در حدود 100 درصد بوده است. بیشترین رشد شاخص در مهر ماه حدود 18 درصد و پس از آن خرداد ماه 14 درصد و کمترین رشد، منفی چهار درصد در دی ماه امسال بوده است.

شاید آنچه بیشتر از همه سهامداران را نگران کرده است، مقایسه این رشد شاخص با رشد 120 درصدی شاخص در سال 82 است. در آن سال، بعد از رشد قابل ملاحظه شاخص، بورس به مدت پنج سال(از 83 تا 87) دچار افت قابل ملاحظه شد که بیشترین رشد منفی مربوط به سال 84( منفی 22 درصد) بوده است. بازار برای برگشت به روال عادی خود در آن سال ها، چهار سال زمان طلبید تا اینکه توانست از سال 88 تا سال 92 به طور متوسط رشد سالانه‌ 50 درصدی را عاید سرمایه گذاران کند.

اما بازار امروز، با بازار سال 82 تا 87 بسیار متفاوت است که مهمترین آن، شرکت‌های پذیرفته شده در چند سال اخیر در بورس هستند. به ویژه در صنایعی همچون محصولات شیمیایی و فرآورده های نفتی که خود بخش عمده‌ای از بازار را به خود اختصاص می‌دهند. این دو صنعت، صنعت مادر کشور هستند و طبیعی است که مورد حمایت سیاستمداران نیز خواهد بود.

تحلیل بازار در سال 92 نشان می دهد صنایع بزرگ بازار همچون محصولات شیمیایی( که تقریباً 30 درصد اندازه بازار را به خود اختصاص می دهد)، حدود 123 درصد بازدهی، فراورده‌های نفتی (حدود 10 درصد اندازه بازار را در اختیار دارند)، حدود 140 درصد بازدهی داشته اند.

در پایان با توجه به پیش بینی رکود در بازار مسکن، طلا، ارز، بازار پول در این روزها به یک رقیب جدی برای جذب سرمایه سرمایه‌گذاران بدل شده است. اما با توجه به واقعیت ‌سنجی پتانسیل بورس، کماکان فرصت سرمایه‌گذاری اول برای سال 93 بازار سرمایه خواهد بود و البته نباید از این اصل بنیادین سرمایه‌گذاری غافل شد که کسب سودهای بالاتر، مستلزم تحمل ریسک های بالاتر است."

ذره بین بورس: سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری، برای بسیاری از سرمایه‌گذاران حقیقی که یا فرصت کافی برای تحلیل بازار ندارند و یا به لحاظ تحلیل ضعف دارند، مناسب است. بویژه اینکه فرایند تشکیل صندوق، ارکان و مهمتر از همه، مدیر صندوق که مسئولیت مدیریت پرتفوی صندوق را بر عهده می گیرد، همه از فیلترهای احراز صلاحیت سازمان بورس عبور کرده اند.